High Frequency Trading (HFT)

[flakac]

Výborná studie o HFT
www.conatum.com/presscites/HFTMMI.pdf
Je to dlouhé čtení ale výživné, myslím..

[jenda701]

Par dalsich info k HFT,

blog.t3live.com/2010/04/world-of-high-frequency-trading.html

[tomas789]

Nějakou dobu jsem se HFT věnoval a přečetl jsem o tom jednu velice zajímavou knihu, kterou mohu doporučit. Napsala ji Irene Aldridge a spíše než konkrétní strategie popisuje HFT jako celek. Na jakém principu funguje, jak ověřovat výkonnost (hodně matematiky), jak pracovat s tick-by-tick daty (to jsou kvanta a je třeba na to tvořit většinou specializované aplikace nikoli aplikace typu NT, TS, MT atp.) a spousty dalších.

Obecně si dovolím říct, že toto není téma, které bych doporučil jednotlivci, ale spíše skupince traderů, která by byla schopná velice úzce spolupracovat a to z důvodu, že je třeba obsáhnout poměrně široké matematické i programátorské schopnosti.

K velkým a malým traderům. Ano! To, že velcí tradeři si rozdělují peníze malých je pravda, ale rozdělují si i peníze velkých, protože velcí hráči hrají většinou na principu tvůrců trhu, kde si rozdělují spread, který nutně inkasují od každého účastníka. Na oplátku za to máme k dispozici nevídanou likviditu trhu. Tvůrci trhu dělají trh zajímavější, zdravější a efektivnější. Vše to souvisí s onou efektivitou. A opravdu pokud se nad tematikou zamyslíte hlouběji, tak obchodník vždy vydělává pouze na neefektivitě trhu s tím rozdílem, že by ji odhadujeme a mnohdy ani nevíme co odhadujeme. Oni ji měří!
Druhou možností na kterou velcí hráči jednou je tzv. market-neutral strategy. To jsou strategie kdy jste v trhu oboje long i short. Princip je ten, že jeden kontrakt tzv. hedguje (ano, je to ten samý hedge jako jsou obří hedge fondy + oni hedgují více způsoby) druhý a výrazně klesá riziko.
Na druhou stranu my se snažíme "vědět" kam kdy půjde trh a to je o hoodně složitější záležitost :-)

Karel Janeček: Pracuje na principu tvůrce trhu a tvoří arbitráže euro-dolar na různých burzách (do toho se rozhodně nikdo nepouštějte. Tady jde doslova o nanosekundy. Oni říkají, že každý tick zpracují za 200 nanosekund - 0,0002 sekundy). Jeho edge (výhoda) je v tom, že údajně dokázal spočítat systém s kladným rizikem tzn. na trzích jak je známe dnes při chování jaké je dnes prostě z dlouhodobého hlediska nemůže prodělat. Pouze vydělat. Jeho zisky se odhadují na cca. 5 000 000 Kč denně! Je to největší hráč na Londýnské burze a mezi třemi největšími v Chicagu. Dále obchoduje Frankfurt a Asii (Singapur myslim)

Závěrem: Určitě se není čeho bát. Je to jako kdyby fundamentální trader spokčil s živností po příchodu technické analýzi. To je nesmysl. Každý obchoduje uplně něco jiného na trhu a vyhledává jiné formace. HFT obchoduje nejjemější fluktuace trhu tzv. market microstructure, intraday trader obchoduje krátkodobé trendy (většinou) a EOD trader obchoduje na to, jaké bude počasí například. Vzájemně se však neohražují. Naopak. K efektivnímu trhu jsou potřeba všichni a ještě víc ;-) Heslo dne: Je na nás, abysme jim nakopali zadky a ukázali že i s malým kašpárkem se dá zahrát velké divadlo :-)

[jenda701]

natrefil jsem na zajimay document: money and speed - inside the black box, o udalostech 6/5/2010 FLASH CRASH

[jenda701]

cetl nekdo> The High Frequency Game Changer: How Automated Trading Strategies Have Revolutionized the Markets (Wiley Trading) mam v planu to koupit, diky za nazor.

[vldn]

jenda701 Napsal:
-------------------------------------------------------
> cetl nekdo> The High Frequency Game Changer:
> How Automated Trading Strategies Have
> Revolutionized the Markets (Wiley Trading)

Není to zaměřené jen na futures...je tam vzevrubně popsané HFT na všech trzích. Je tam spousta informací o používaných přístupech na trhy, hardware, routing,....spousta grafů a čísel, jak HFT rok od roku roste a kdo se na něm podílí,...ale není tam nic rozebrané dopodrobna...něco málo o regulacích, hedge fundech.... flash orders které mě osobně zajímaly tam jsou popsané jen vzevrubně.
Bez téhle knížky bych se obešel. Pro nahlédnutí před koupí je k dispozici i v pdf na netu.

[jenda701]

vldn jasny extract se da precist na amazonu, dalsi skvela kniha ( alespon dle materialu ktery je free k disposici) je Algorithmic trading and DMA ci Trading and exchanges, Market microstructure coz je i doporucena literatura a autor k Phd kursum
quantitaivnich financi. Me osobne tema burzy zajima nejen z pohleda tradera ale i za pohledu mechanismu, ucastniku, zpusobu fungovani. V CR (alespon pred nekolika lety) byl totalni nedostatek kvalitni literatury k tomu tematu a myslim si ze stale je. Diky brutalnimu vyvoji IT v poslednich 15 letech, je tema mnohem komplexnejsi, a o metodach ktere pouzivaji aktualni hraci na trhu se dozvime za par let. Prikladem at je treba My life as a quant, ktera vysla v 2004 ale autor rozebira prostred GS jestli se nepletu na konci 80 a v 90 letech. Je mozne prilezitosti k obchodovani, ktere byly postaveny na know how v 90letech uz proste z principu vymizely diky firmam ktere na techto prilezitostech profitovali.

[911]

muzu potvrdit co psal Jenda. Uvedene knizky stoji za to precist. a Market Microstructure je skoro "must" :)

[jenda701]

Jak to teda je HFT pridava nebo bere likviditu z trhu? Mozna pan Janecek, kdyby zaskocil na minutku:=)) by vnesl neco svetle
Enough Already!

On Friday, Aug 5, 2011, we processed (NANEX) 1 trillion bytes of data for all U.S. equities, options, futures, and indexes. This is insane. A year ago, when we processed half of that, we thought it was madness. A year before that, when it was 250 billion bytes, we thought the same. There is no new beneficial information in this monstrous pile of data compared to 3 years ago. It is noise, subterfuge, manipulation. The root of all that is wrong with today's markets.

HFT is sucking the life blood out of the markets: liquidity. It is almost comical, because this is what they claim to supply. No one with any sense wants to post a bid or ask, because they know it will only get hit when it's at their disadvantage. Some give in, and join the arms race. Others leave.

Take the electronic S&P 500 futures contract, known as the emini, for example. This is, or used to be, a very liquid market. The cumulative size in the 10 levels in the depth of book was often 20,000 contracts on each side. That means a trader could buy or sell 20,000 contracts "instantly" and only move the market 10 ticks or price levels. Even during the flash crash, before the CME halt, when hot potatoes were flying everywhere, the depth would still accommodate an instant sale of 2,000 contracts.

What used to be the most liquid and active contract in the world, which served as a proxy for the true price of the US stock market for decades, is getting strangled by the speed of light, a weapon wielded by HFT.


Not anymore. On Friday, 2,000 contracts would have sliced right through the entire book. Not during a quiet period, or before a news event. Pretty much any minute of trading that day after the 9:54 slide. And it wasn't just Friday, the trend in the depth of book size has been declining rapidly over the last few week. What used to be the most liquid and active contract in the world, which served as a proxy for the true price of the US stock market for decades, is getting strangled by the speed of light, a weapon wielded by HFT.

Without going into detail at this time, we think we know one cause of the drop in liquidity. A certain HFT algorithm that we affectionately refer to as The Disruptor, will sell (or buy) enough contracts to cause a market disruption. At the same exact time, this algo softens up the market in ETFs such as SPY, IWM, QQQ, DIA and other market index symbols and options on these symbols. When the disruptor strikes, many professional arbitrageurs who had placed their bids and offers in the emini suddenly find themselves long or short, and when they go to hedge with ETFs or options, find that market soft and sloppy and get poor fills. Naturally, many of these arbitrageurs realize the strategy no longer works, so they no longer post their bids and offers in the emini. Other HFT algos teach the same lesson -- bids or offers resting in the book will only become liabilities to those who can't compete on speed.

In summary, HFT algos reduce the value of resting orders and increase the value of how fast orders can be placed and cancelled. This results in the illusion of liquidity. We can't understand why this is allowed to continue, because at the core, it is pure manipulation.

original na>www.nanex.net/Research/EMini2/EMini2.html

[Marigold]

Diky Jendo, zajimave cteni. Nemas tip na nejake clanky / knizku, ktera resi vyhody extremni rychlosti HFT algoritmu? Me osobne napadaji dve moznosti - chteji vyuzit jako prvni nejaky edge, to by ale znamenalo, ze ho "vidi" vic HFT hracu a tedy jejich algoritmy jsou dost podobne, nebo maji algoritmy na obchodovani limit order booku, ktere jsou zalozene na rychlem posilani a hlavne ruseni prikazu.

to Jenda, 911:
Muzu se jeste zeptat od jakeho autora je Market Microstructure (na Amazonu je takovych knizek 20)? Nevis jestli existuje nejaka knizka o algoritmech pro market making nebo HFT (zejmena na obchodovani podle limit order book)?
---
In Banach space, no-one can hear you scream.

[jenda701]

Marigold> nekolik odkazu na volne dostupne clanky na netu. Trading and Exchanges: Market Microstructure for Practitioners Larry Harris, autor je profesorem, stoji za to navstivit jeho stranky. Literatura: All about HFT - neni spatna, jako uvod popularne psane Algoritmic trading and DMA Barry Johnson: vyborna zalezitost stoji za 50$ Market Microstructure Theory by Maureen O'Hara osobne jsem necetl ale doporucuji je casto doporucovana

[jenda701]

Pro ty co je zajima jak se chovaji algos behem vasi oblibene sesion ci instrumentu, co delaji jak se chovaji, kolik tis, mil quote zaslou behem par milisecond zkuste tento document:

www.youtube.com/watch?v=NzfmT4vGXZY trial verison vam poskytne nezapomentulny zazitek ;)

[jenda701]

Man vs Machine ---Rise of machines:-) diky nanexu se muzeme podivat jak vidi market lidska bytost a jak stroje.......

www.zerohedge.com/news/man-vs-machine-how-each-sees-stock-market

[jenda701]

tak a uz do sprravneho vlakna, www.nanex.net/aqck/QTSChartExplain/QTSequencer.html uvod jak cist grafy za nanexu

[jenda701]

a posledni odkaz na dlouhe zimni vecery ci pro HFT nadsence> www.nanex.net/aqck/aqckIndex.html