Prohledat Finančník.cz

Coby především akciový a futures trader jsem se systematickými strategiemi v kryptoměnách zabýval spíše jen okrajově. S tím, jak lze postupně kryptoměny dnes obchodovat skrze regulované burzovní produkty, jsem je ale začal do svých systémů zařazovat. Zde jsou mé zkušenosti s použitím Bitcoinu pro intradenní breakout strategii. Obsah: Intradenní breakout model Regulované trhy vs. krypto burzy Intradenní breakout model a live trading výsledky Bitcoin obchodovaný pomocí ETF Praxe s živým intradenním obchodováním BITO Bitcoin futures Bitcoin futures vs. ETF BITO a money management Bitcoin futures a výkonost v intradenním breakout portfoliu Bitcoin futures a intradenní obchodování Intradenní breakout model Trading model použitý v tomto článku je 100% mechanický a jde o systém publikovaný v Trading Room v postu Finální kód breakout edge 1. Kód jsme vyvinuli v Trading Room v dubnu nejprve pro obchodování akciových indexů typu S&P 500 a Nasdaq 100. Kód je v Trading Room publikován pro TradeStation, pokud jej vezmete a pustíte na Nasdaq 100 (s využitím ETF tickeru QQQ), dostanete následující equity křivku (komise jsou započítány): Equity křivka obchoduje s fixním riskem 300 dolarů na obchod a při tomto risku vytvořil systém za poslední čtyři roky v testech zisk přes 12 000 dolarů (bez reinvestování, risk je pevný na úrovni 300 dolarů na obchod). Systém obchoduje maximálně jednou denně – long nebo short při splnění definovaného kontextu. Systém obchoduje typické breakouty. Po otevření trhů si systém na základě ATR indikátoru definuje pásma volatility a při proražení vstupuje long nebo short. Obchod skončí často na blízkém stop-lossu, občas se ale trh po průrazu rozjede a systém vydělá opravdu pěkný profit. Takto vypadá obchod končící ve ztrátě (první obchod) a v zisku (druhý obchod): Systém má pěkné historické výsledky na řadě trhů. Obchoduje volatilitu a měly by mu tak svědčit jakékoliv trhy, které se hýbou. Stejný kód (bez jakýchkoliv úprav) jsem proto vyzkoušel i na Bitcoin. Ovšem nikoliv na kryptoměnu, ale na ETF symbol BITO. A dostal jsem následující equity křivku (opět risk 300 dolarů na obchod, bez reinvestování, komise započítány): Takový výsledek mě samozřejmě velmi motivoval k tomu, abych tento trh zahrnul do portfolia. Regulované trhy vs. krypto burzy Systematické obchodování Bitcoinu není nic nového a i na Finančníkovi jsme první kódy pro breakout strategii publikovali například v TechLabu již v roce 2021 – viz Publikován kompletní crypto trader skript. Byly to první testy obchodování kryptoměn přímo přes kryptoburzy, ale upřímně jsem nikdy neměl ten správný pocit pustit se tímto směrem naplno. Vadí mi relativně vyšší šance, že se pokazí něco jiného než má strategie (např. že skončí stablecoin, skrz který musím obchodovat, že skončí kryptoburza atd.). Neříkám, že systematické obchodování na kryptoburzách nedává smysl, ale pro práci s větším kapitálem osobně preferuji regulované trhy na stabilních světových burzách. Velkou pozornost jsem tak kryptoměnám začal věnovat až poslední roky, kdy je lze obchodovat prostřednictvím tradičních regulovaných produktů jako jsou ETF a futures. Intradenní breakout model a live trading výsledky Osobně jsem na svém živém účtu u Interactive Brokers začal intradenní breakout model obchodovat hned, jak jsme jej v Trading Room vyvinuli – v dubnu 2024. Začal jsem na ETF s tickery SPY, QQQ, IWM, DIA a GLD a takto vypadají živé výsledky do dnešního dne: Při risku 300-400 dolarů na obchod (tedy má dolarová hodnota stop-lossu) mi systém vydělal od dubna 13 000 dolarů a z mého pohledu tak jednoznačně potvrdil validitu obchodované myšlenky a snahu nasadit do portfolia další trhy, mj. i Bitcoin, jehož výsledky v testech vypadají při intradenním breakoutu také velmi slibně. Bitcoin obchodovaný pomocí ETF První směr mého zkoumání systematického obchodování Bitcoinu skrz regulované burzovní instrumenty směřoval na ETF. A to z důvodu, že celý svůj hlavní autotrader mám postavený na obchodování akcií a implementace obchodování nové akcie nebo ETF je pro mě nejjednodušší. U ETF/akcií je také pro menší pozice výrazně přesnější risk management. ETF sledujících Bitcoin je dnes celá řada. Takto vypadá jejich aktuální přehled seřazený podle denních objemů: Zdroj: etfdb.com Pro intradenní obchodování je potřeba především co nejvyšší likvida, takže se nabízí obchodovat ticker IBIT. Ten má ale poměrně malou historii dat – začal se obchodovat v lednu 2024. Mohl bych si patrně pomoci historií samotného Bitcoinu, ale osobně jsem šel jednodušší cestou a začal obchodovat ticker BITO, který má historii od roku 2021. IBIT a BITO nejsou úplně totožné produkty (jeden sleduje Bitcoin spot, druhý Bitcoin futures), ale z pohledu krátkodobé expozice do Bitcoinu budou oba dělat podobnou službu. Navíc se mi u BITO líbil vztah s Bitcoin futures, kterým jsem plánoval také věnovat pozornost. Praxe s živým intradenním obchodování BITO BITO je klasické ETF, tj. obchoduje se jako akcie. V Evropské unii nelze ticker obchodovat na malých retailových účtech, se statusem profesionálního obchodníka ale jeho obchodování není problém. Zde jsou mé postřehy z živého obchodování: BITO jsem obchodoval long i short. Plnění byla přiměřená, neměl jsem výrazné skluzy v plnění. Obchody probíhaly podobně jako na Bitcoin futures. Takto vypadal například short 29. 7. 2024. Obchod v BITO na živém účtu Interactive Brokers: Stejný obchod v Bitcoin futures: BITO jsem na živém účtu nasadil výrazně později než ostatní zmíněné trhy. A pracoval jsem s menším riskem 250 dolarů obchod. Přesto trh dokázal udělat vůči risku občas velmi pěkný profit. Například na výše zmíněném obchodu jsem při risku 250 dolarů vydělal 622 dolarů: Vše tak s BITO vypadalo, že pojede podle plánu a že mohu pomalu zvyšovat risk na obchod. Bohužel v pátek 2. 8. se ukázala slabina ETF – přestože jsem předtím absolvoval několik shortů, v pátek mi Interactive Brokers ukázalo místo vstupu do shortu zlověstnou zelenou lupu s informací, že trh není v danou chvíli shortovatelný: A má short pozice, která by byla velmi pěkně výdělečná, zůstala nevyplněna. Závěr k intradennímu obchodování Bitcoinu skrz ETF – pro longy použitelné, pro shorty nikoliv – ticker sice většinou shortovatelný je, ale jsou situace, kdy shorty v IB k dispozici nejsou. A to bohužel není pro systematické obchodování akceptovatelná situace. Bitcoin futures Naštěstí jsem paralelně s živým obchodováním tickeru BITO začal testovat i práci s futures kontraktem. Ten se dá obchodovat v podobě velkého kontraktu BTC a malého kontraktu MBT – Micro Bitcoin Futures. Trh se obchoduje v objemu 1/10 bitcoinu a osobně testuji právě tento. Hodnota ticku tohoto trhu je 0,50 USD. Margin se u Interactive Brokers pohybuje kolem 3 500 dolarů/kontrakt. Tedy jde o futures, se kterým je možné pracovat i na malém retailovém účtu. Bitcoin futures vs. ETF BITO a money management Rozdíl mezi ETF a futures si můžeme ukázat na výše uvedeném příkladu obchodu 29. 7. 2024. Šlo o short v BITO, který jsem prováděl s riskem 250 dolarů. Obchod vydělal 622,07 dolarů a potřeboval jsem pro něj 950 shares tickeru BITO. Margin mi IB blokovalo 25 % z hodnoty kontraktu, tedy 5 562 dolarů. Stejný obchod jsem dělal na milionovém účtu skrz futures MBT. Vstup jsem měl na hodnotě 69 605, výstup na 67 825. Na jeden kontrakt byl výdělek 178 dolarů (mínus komise). Pro risk do 250 dolarů bych si mohl dovolit otevřít 3 kontrakty a můj zisk by v tomto případě byl 534 dolarů. Na účtu bych pro obchod potřeboval u Interactive Brokers cca 10 500 dolarů. Nebýt problému se shortovatelností, patrně bych zůstal u BITO – a to jak z důvodu příznivějšího marginu, tak pro možnost lépe škálovat pozice. Ovšem jak jsme si vysvětlili, pro shortování nejsou bitcoin ETF v tuto chvíli ještě dostatečně spolehlivé. Bitcoin futures jsou však také zajímavé a především obchodovatelné i na relativně malých účtech. Sám tak nahradím na svém účtu u Interactive Brokers BITO za MBT. Bitcoin futures a výkonnost v intradenním breakout portfoliu S bitcoin futures pracuji od počátku spuštění milionového intradenního portfolia. Jednoduše jsem použil kódy intradenní breakout strategie z Trading Room, nepatrně je upravil (abych neměl silnou korelaci s ostatními tradery v Trading Room a měl šanci na payouty – viz článek). Bitcoin futures zatím tedy obchoduji na virtuálním účtu, ale s velmi reálnými plněními (a reálnými výplatami z generovaného zhodnocení). Účet jsem spustil před měsícem, aktuálně jsou výsledky následující: Zhodnocení +4,59%, sharpe ratio 5,04 – to jsou myslím velmi slušné výsledky (mimochodem – pokud chcete na Darwinex Zero obchodovat vlastní odvozeninu systému, pak v Trading Room je zde publikován i hotový autotrader, kde lze podobné portfolio nastavit). Plus připomínám možnost využít slevového kuponu na Darwinex Zero ve výši 47% na první platbu, která vám může pomoci do začátku – viz Darwinex Zero slevový kupon. Equity křivka portfolia vypadá aktuálně takto: A samozřejmě hlavní otázka v kontextu článku zní, jakou výkonností přispěl v intradenní breakout strategii Bitcoin, tedy konkrétně futures kontrakt MBT? V Darwinex Zero lze podobné informace získat snadno a zde je výsledek: Přibližně 22 % z celkové výkonnosti vděčí ve sledovaném období strategie za přínos právě Bitcoin futures. Což není zanedbatelné. Všechna zhodnocení jsou samozřejmě po skluzech a poplatcích (pro MBT se v Darwinex Zero platí 10 USD/RT). Bitcoin futures a intradenní obchodování Pokud máte funkční intradenní breakout systém, pak mé zkušenosti ukazují, že stojí za to jej nasadit i na MBT futures. Ve futures není problém se shortováním a přestože margin a poplatky nejsou úplně nejnižší, díky vyšší volatilitě a tendenci k trendování dokáže kontrakt zajímavě přispět k výkonnosti. A pokud nemáte žádný intradenní breakout systém, pak doporučuji zapojení do Trading Room. K dispozici je zde, kromě všeho ostatního, nyní již solidně otestovaný intradenní breakout model, se kterým sám riskuji nemalý kapitál. Plus autotrader pro nasazení portfolia na Darwinex Zero, kde můžete podobné portfolio obchodovat bez risku ztráty peněz, ale s reálnou možností skutečných payoutů (viz Jak v tradingu vydělávat miliony a neriskovat své peníze). A samozřejmě má každodenní podpora, která vás může z naprosté nuly dostat brzy do pozice systematického portfolio obchodníka.

Po dlouhém očekávání dala americká Komise pro cenné papíry (SEC) zelenou spuštění obchodování ETF založených na spotové ceně Bitcoinu. Od 11. ledna 2024 se začalo obchodovat 11 různých spotových bitcoinových ETF, které poskytují rozmanitou škálu příležitostí jak v oblasti investic, tak z našeho pohledu především v oblasti tradingu. Zavedení těchto nových ETF představuje zásadní změnu pro tradery, kteří chtějí získat expozici vůči Bitcoinu prostřednictvím regulovaných burzovních struktur a bez nutnosti obchodovat Bitcoin skrz stablecoiny. Co jsou ETF na spotový Bitcoin? Spotový bitcoinový ETF je typ burzovně obchodovaného fondu, který investuje přímo do skutečného Bitcoinu. Na rozdíl od již existujících ETF založených na futures kontraktech (např. BITO), investuje spotový bitcoinový ETF přímo do Bitcoinů coby podkladového aktiva, nikoliv do derivátů založených na jejich cenách. ETF sledující spotovou cenu Bitcoinu by tak měly poměrně přesně následovat cenu Bitcoinu podobně, jako třeba ETF s tickerem SPY sleduje cenu akciového indexu S&P 500. Jinými slovy bude možné Bitcoin obchodovat podobně jako akcie. Jak fungují ETFs na spotový Bitcoin? ETF je prakticky fond, který nakupuje a prodává Bitcoiny prostřednictvím kryptoměnových burz. Bitcoiny pak ETF drží ve správcovských peněženkách a offline úložištích. ETF vydává akcie tak, aby jejich množství odpovídalo množství Bitcoinů, které drží. Akcie těchto ETF by měly reflektovat aktuální cenu Bitcoinu a jsou běžně obchodovatelné na akciových burzách stejně jako jakékoliv jiné ETF a akcie. Cílem ETF je tedy co nejvěrněji sledovat cenu spotové ceny Bitcoinu s tím, že v rámci ETF dochází průběžně k rebalancování držených Bitcoinů jejich nákupem a prodejem. GBTC - největší ETF na spotový Bitcoin Aktuálně největší schválený ETF sledující spotový Bitcoin je Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). V tuto chvíli drží podle všeho přes 620 000 Bitconů (začátek roku 2024). Jak je možné, že GBTC drží tolik Bitcoinů, když bylo coby ETF schváleno teprve minulý týden? Protože GBTC se obchoduje již delší dobu, ovšem dříve to nebylo oficiální ETF, ale „trust“, de facto společnost držící Bitcoiny. Coby „trust“ měl GBTC výrazné omezení při následování hodnoty Bitcoinu a dlouhodobě byl trust obchodován se značným diskontem vůči hodnotě držených Bitcoinů. Řada obchodníků pak GBTC nakupovala i jako sázku právě na to, že se podaří trust jednou převést na ETF, kdy by se měla srovnat cena obchodovaných akcií s tržní hodnotou držených aktiv (a diskont tak zmizet). GBTC tedy Bitcoiny akumuloval již delší dobu. Mimochodem – na Finančníkovi jsme sázku na zalistování GBTC coby ETF a využití výrazného diskontu prováděli také. V Trading Room jsem avizoval nákupy GBTC na konci roku 2022 a dnes tento ETF tvoří jeden z hlavních zisků mého investičního portfolia (spolu se sázkou na energie skrz VIST, kterou jsem v Trading Room v době nákupu zmiňoval také). V GBTC mám zhodnocení solidních 209 %: Navíc stejně jako u kterékoliv jiné akcie platí, že po tříletém držení se ze zisku neplatí daň z příjmu. Což je mimochodem podle mého názoru jeden z docela pádných důvodů, proč bude řada investorů do podobných ETF investovat (u kryptoměn podobné osvobození neplatí). Nicméně je dobré mít na paměti, že jako v případě jakýchkoliv dalších ETF se správcům ETF platí poplatek. U GBTC to byly ročně 2 %, nyní to kleslo na 1,5 %. Což je stále poměrně dost. Například u tradičního SPY sledujícího S&P 500 je poplatek 0,09 %. Dlouhodobá týdenní cena GBTC Další ETF na spotový Bitcoin Jak bylo zmíněno, začátkem roku 2024 povolila SEC vznik hned několika ETFs na spotový trh. Mezi další patří například: 21Shares Bitcoin ETP (ABTCUSD), ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), Bitwise Bitcoin ETF (BITB), Valkyrie Bitcoin ETF (BRRR), Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), WisdomTree Bitcoin ETF (BTCW), Franklin Bitcoin ETF (EZBC), Fidelity Wise Origin Bitcoin ETF (FBTC), VanEck Bitcoin Trust ETF (HODL), iShares Bitcoin ETF (IBIT). Nicméně všechny jsou podstatně menší než GBTC. Například evropský ABTCUSD spravuje lehce přes 12 000 Bitcoinů. Z pohledu tradingu lze tak očekávat, že nejlikvidnější bude GBTC. Na druhou stranu některé nové ETF mají výrazně nižší náklady na správu. ETF na spotový Bitcoin a trading Schválení nových ETF ze strany regulačních orgánů znamená jednoznačně především významnou změnu postoje regulátorů směrem ke kryptoměnám. Ty coby nové trhy nabízejí spoustu příležitostí i v systematickém tradingu (viz Kryptoměny – Jak je obchodovat systematicky a vydělávat na růstu i propadu?), ale také s vysokou mírou risku. Risk vychází nejen z volatility kryptoměn (kterou umíme v tradingu kontrolovat), ale především z možných systémových krachů burz, stablecoinů a podobně. Každé podobné propojení kryptoměn s burzovním regulovaným světem přináší trochu více jistot. Sám systematicky kryptoměny neobchoduji právě kvůli zmíněným rizikům. Nicméně reálně si nyní dokáži představit, že trading GBTC zapojím do portfolia svého alternativního fondu. Protože jak jsme si ukazovali v článku o systematickém obchodování kryptoměn, např. trend following na nich funguje velmi dobře. Je samozřejmě otázkou, jak to bude s obchodováním GBTC na retailových účtech u Interactive Brokers. Bohužel lze očekávat podobná omezení jako u jiných amerických ETF, tedy že pro jejich obchodování je třeba mít status „profesionála“, což ale na druhou stranu pro seriózní tradery není nijak zásadně nepřekonatelný krok. Shrnutí - výhody a nevýhody ETFs na spotový Bitcoin Výhody V ETF na spotový Bitcoin vidím pro investování a trading tyto zásadní výhody: Pohodlí obchodování: Nové ETF umožňují přímou a rychlou expozici do Bitcoinu z amerických dolarů stejně, jako se obchodují libovolné jiné akcie. Nepotřebujeme speciální burzy, nepotřebujeme stablecoiny pro trading. Při držení ETF nepotřebujeme krypto peněženky a podobně. Dohled regulátorů: Přestože regulátoři určitě neohlídají vše a podvody se dějí i pod jejich dohledem, regulace přináší do obchodování průhlednější standardy a transparentnost. Daňové výhody: Držení ETF je v českém prostředí osvobozeno od daně z příjmu poté, co je aktivum drženo více než 3 roky. ETF tak i přes jejich poplatky mohou být výhodné pro investory, kteří drží kryptoměny dlouhodobě. Nevýhody Bezpečnostní hrozby: Koncentrace bitcoinů v ETF bude bezesporu přitahovat pozornost hackerů. A přestože správci ETF jistě této oblasti věnují velkou pozornost, nedělám si naděje, že dříve nebo později dojde k různým bezpečnostním incidentům. Pokud by z ETF byly Bitcoiny ukradeny/vyvedeny, pak to samozřejmě dramaticky ovlivní cenu daného trhu. Vyvíjející se regulace: Celé odvětví kryptoměn se z pohledu regulátorů dynamicky vyvíjí. Nikdo neví, co nás čeká za pár měsíců, natož za pár let. Regulátoři mohou implementovat různá nová pravidla, která mohou atraktivitu bitcoinových ETF zásadně ovlivnit. Zaměření pouze na Bitcoin: V tradingu kryptoměn je zajímavá diverzifikace mezi další různé kryptoměny. Tu zatím není možné skrz ETF dosahovat, protože ty jsou stavěny zatím pouze na Bitcoinu. Odchylky ve sledování ceny: ETF na spotový Bitcoin by měly reflektovat reálnou hodnotu Bitcoinu. Z důvodu rebalancování ETF fondů a různých limitů likvidity lze očekávat, že ETF bude mít od hodnot Bitcoinů různé odchylky. Jak přesně vše bude fungovat, ukáže až čas. Poplatky za správu: Při delším držení ETF se začnou projevovat nemalé poplatky za správu. Ty jsou vyšší než u tradičních ETF na akciové indexy a je potřeba je brát v potaz.