Risk management v intradenním obchodování pod lupou II

K minulému článku zazněla v diskuzi spousta názorů, kde některé si zaslouží, s ohledem na důležitost tématu, trochu upřesnění či rozvinutí.

Risk management se mi zdá omezující

Několik diskutujících naznačovalo, že je risk management může omezovat a raději se jím nechtějí příliš svazovat. Neumí si například představit pracovat s denním limitem ztrát, který by je nutil přestat obchodovat. Zde je potřeba si skutečně uvědomit dvě základní věci:

- Diskréční trading je především o psychice. A zejména začínající obchodníci začnou pod tlakem větších ztrát dělat chyby (například obchodovat agresivněji nebo netrpělivěji), čímž své ztráty mohou prohlubovat bez ohledu na svůj obchodní plán. Kdo toto nezažil, je mistr Zen, případně spíš nikdy neobchodoval s reálným kapitálem. Proto je naprosto nezbytné nastavit si určité „stopky“, po kterých si dáme oddych a vrátíme se k tradingu s čistou hlavou.

- Obchodní systém je nutné mít nastavený tak, aby nás risk management neomezoval. Většina začínajících traderů obchoduje podkapitalizována a jakýmikoli solidními pravidly risk managementu jsou pak z jejich pohledu příliš svázáni. To je bohužel důsledek právě podkapitalizace. Sám mám nastaven denní limit ztrát v e-mini na cca 2,5 % účtu denně. Ovšem skoro nikdy se mi nestane, že bych musel přestat obchodovat kvůli dennímu limitu ztrát, jednoduše proto, že si mohou dovolit snižovat počet kontraktů a tak omezit risk na obchod na skutečně velmi malý zlomek mého účtu.
Souhlasím tedy s tím, že je třeba brát všechny obchody, jak přicházejí. Současně ale musíme mít náš plán v diskréčním obchodování nastavený tak, abychom za žádných okolností neztratili například 10 % účtu během jediného dne. Pokud máte menší kapitál a obchodujete s jedním kontraktem, znamená to postavit si již dopředu obchodní plán takovým způsobem, aby nenarážel na hranice rozumného risk managementu. Například tak, že budete pracovat s menší frekvencí obchodů.

A samozřejmě platí, že čím je trader zkušenější, tím si může dovolit obchodovat agresivněji. Může si nastavit limity risk managementu volněji, protože dobře ví co dělá. U začínajících traderů toto ale neplatí.

Kdo neriskuje, nic nevydělá

Zisky jsou na burze spojené s riskem. Ovšem pokud se chcete příjmy z obchodování živit, musí být risk přiměřený. Pokud chcete oslnit v rámci nějaké soutěže a ukázat, že jde udělat 100 % za měsíc či podobně, pak samozřejmě volíte jiné strategie risk managementu. A buď se to podaří, nebo ne.

Pokud na trzích zatím nevyděláváte, máte malý účet, chcete se jednou obchodováním živit, ale současně máte pocit, že jediná správná odměna je 500 či 1000 % ročně, tak prostě cílíte na špatný cíl. Ano, občas se takové zhodnocení podaří i s přiměřeným riskem, ovšem není to norma. Pokud nevyděláváte, je rozumnější z počátku mířit na vyšší desítky procent ročně a současně se snažit striktně řídit risk. A že například 70 % p.a. z 5 000 USD jsou jen 3 500 USD, což není příliš atraktivní roční zisk? Prozradím vám jedno důležité tajemství. Jednak pokud tři roky po sobě zhodnotíte účet o 70 %, pak za tři roky bude částka na účtu již 24 565 USD (první rok je zisk 3 500 USD z 5 000 USD, druhý rok 5 950 USD z 8 500 USD, třetí rok 10 115 USD z 14 450 USD). Tj. nejen, že se na účtu začíná pěkně hromadit kapitál, ale můžete si být jisti, že pokud budete potřebovat, najdete kolem sebe vždy dostatek jiných lidí, kteří vám začnou rádi svěřovat část svých úspor k zhodnocení. Podstatné ale je, abyste dokázali peníze vydělávat s jasně limitovaným riskem a systematicky.

Mimochodem 70 % ročně znamená 5,8 % zhodnocení měsíčně. A jsme tak u tabulky z minulého článku. Budete-li cílit na podobné zhodnocení, musíte si ve svém plánu nastavit vše tak, aby průběžný risk byl adekvátní cílovému zhodnocení.

K danému zhodnocení ještě jedna poznámka. Konkrétní číslo není důležité, protože se bude lišit obchodník od obchodníka. Samozřejmě, že jsou obchodníci, co dokáží obchodovat lépe, a pak ti, kteří obchodují hůře. Ovšem začátečníci, kterým „se nechce makat pro nic“ (viz některé příspěvky v minulé diskuzi), to budou mít vždycky těžké. Jednoduše budou za tři roky stále na stejném místě, kdežto jiní, kteří půjdou „pomalou cestou“, budou mít najedou svoji historii „přiměřených zisků budovaných s rozumným riskem“, na které lze již stavět.

Co když mám menší kapitál než 5 000 USD?

Velkou debatu spustila skutečnost, že jsem do tabulky zahrnul příklad účtu až od 10 000 USD a výše. Znamená to, že se s 5 000 USD nedá obchodovat? Samozřejmě, že dá, ale jen pokud se vejdete do rozumných parametrů risk managementu. Často to znamená větší trpělivost a nadhled. Už jen proto, že přiměřené zisky naskakují opravdu pomalu a risk management může obchodníka omezovat. Určitě je také dobré volit levnější trh (z e-mini třeba YM, spíš bych volil ale swingové obchodování ETFs), skutečně obchodovat co nejopatrněji a cílit na přiměřené roční zhodnocení.

Že profesionál dokáže s takovým účtem obchodovat bez problémů i dravější trhy? No to samozřejmě není žádné překvapení. Zkušenost a um je ale třeba si vypěstovat.

Napadá mě takový příměr – každý víkend se aktuálně snažím windsurfovat na Atlantiku. A přestože jsem dřív windsurfoval na moři, vlny oceánu dělají své a jsem každou chvíli ve vodě. Mám přitom podobné vybavení jako profíci, co si to okolo mne sviští ohromnými rychlostmi a všem nám fouká stejný vítr. Všichni přitom používáme stejné jednoduché strategie – prostě nastavíme větru plachtu a jedem. Já jsem na prkně zatím nejistý, vše si osahávám, a proto se mi zatím nedaří. Musím být trpělivý, opatrný a postupně se zlepšovat. Kdyby se za každý pád do vody platila „pokuta“, musel bych se připravit na to, že potřebuji z počátku pěkně naditou peněženku.

A v tradingu je to podobné. Začátečník může používat stejné strategie jako ziskový obchodník, ale bojuje s celou řadů vlivů – jednou ho může zaskočit vyšší volatilita, jindy chop. Dělá chyby, které se vypilují zkušeností. Zkušenost ovšem nezískáte jinak než tím, že danou věc budete dělat – tj. nejlépe živě obchodovat. Proto doporučuji začínat raději s větším účtem. Nikoliv proto, aby člověk obchodoval hned s multipozicemi, ale proto, aby si mohl dovolit riskovat skutečně malé procento účtu na jeden obchod (třeba 0,5 % účtu). Nestresoval se a pomalu se posouval vpřed.

Ještě co se velikosti účtu týče. Rozumím tomu, že našetřit například 10 000 USD není snadné, ale není to zas tak nereálné. Vždy k tomu zdůrazňuji, že vydělat podobné menší peníze je mnohem snazší mimo burzu než na ní. Tím chci říct především to, že pokud se někomu zdá podobná částka naprosto závratná, tak to na burze nebude mít jednoduché.

Nicméně ano, dá se začít s částkou třeba 5 000 USD, ale je dobré věci skutečně pečlivě promýšlet právě z pohledu risk managementu. Protože podobně malý účet lze vymazat v e-mini opravdu hodně rychle.

A co mikroloty? Vždyť mohu začít obchodovat třeba s 500 USD dolary.

Vždy se najde reakce vyzdvihující existenci tzv. mikrolotů coby finálního řešení problémů s nedostatečným kapitálem. K tomu mohu říct především to, že na standardní burze mikroloty neexistují. Je třeba je obchodovat na forexu či CFDs, což je svět sám o sobě. Trhy typu e-mini Russell 2000 není z mé zkušenosti úplně možné porovnávat s Eurem. Každému může vyhovovat něco jiného, sám obchoduji pouze burzovní produkty se zaměřením na indexy a klasické komodity.

Pokud se ale zaměřujete na obchodování měn, mohou být mikroloty cesta, jak si trh osahat s menším riskem. S tím souhlasím. Pokud je ovšem váš jediný rizikový kapitál 500 USD (a nehrozí, že byste dali dohromady větší účet), je pak otázka, zda-li se tradingu věnovat. Osobně neznám nikoho, kdo by se s podobným kapitálem stal fulltime traderem (tj. vypracoval se z dané částky na nějaký dostatečně veliký účet v řádech vyšších desítek tisíc dolarů) a pokud zde takový člověk je, tak jej znovu vyzývám, ať se ozve a rád s ním udělám rozhovor. Osobně nemám proti mikrolotům absolutně vůbec nic, jen jde o to, že při obchodování s 500 USD se naše profity dostávají na úroveň skutečně mikrozisků a je otázkou, zdali není efektivnější trávit čas nějakou jinou činností a zda-li si při podobném tradingu nějakým způsobem skutečně trénujeme obchodování více než na simu.

Nicméně při obchodování měn s větším účtem mohou být určitě mikroloty zajímavým nástrojem pro řízení rizika, neboť i při účtu například 10 000 USD lze provádět mnohem efektivnější position sizing než se stejným účtem u futures.

Ovšem jak jsem již zmínil, osobně bych obchodování měn na forexu úplně nezaměňoval s obchodováním komodit na burze. Oba světy mají svá specifika a osobně z řady pro mě velmi dobrých důvodů preferuji burzovní svět futures, na kterém stavím své strategie.